央行MLF操作如約而至。9月15日，央行開展6000億元1年期中期借貸便利（MLF）操作，雖然利率與8月持平，為2.95%，但投放規(guī)模超預(yù)期。央行稱，此次續(xù)作含對9月17日MLF到期的續(xù)做，考慮到9月17日有2000億MLF到期，央行此次是超額續(xù)作MLF。而這已是連續(xù)兩月超額續(xù)作。

緩解市場流動性緊張局面

由于MLF超額續(xù)作，9月15日，央行也暫停了連續(xù)開展了27個(gè)工作日的逆回購。

央行數(shù)據(jù)顯示，9月15日有1700億元逆回購到期，另算上9月17日將到期的2000億元MLF，央行此次MLF操作量6000億元，向市場實(shí)現(xiàn)凈投放2300億元資金。

東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，著眼于穩(wěn)定市場預(yù)期，繼續(xù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)修復(fù)，同時(shí)防范總量寬松可能導(dǎo)致資金更多流入房地產(chǎn)市場以及金融空轉(zhuǎn)套利現(xiàn)象抬頭，9月MLF利率保持不動并不出乎市場預(yù)料。與上月類似，市場對9月MLF操作的關(guān)注點(diǎn)在“量”?！?月MLF連續(xù)兩個(gè)月增量續(xù)作可能意味著市場中長期流動性進(jìn)一步收緊過程有望緩解。同時(shí)，優(yōu)先選擇通過MLF操作，階段性地向銀行體系注入中長期流動性，也緩解銀行中長期流動性緊張局面。”王青說。

9月LPR大概率維持穩(wěn)定

基于MLF的錨定作用，多位分析人士認(rèn)為，按照以往慣例，本次央行維持MLF利率穩(wěn)定，預(yù)示9月LPR下調(diào)的可能性偏低。

蘇寧金融研究院高級研究員陶金表示，本月LPR大概率保持不變，直接原因是MLF和逆回購利率均未變。更重要的是，近期貨幣政策著重強(qiáng)調(diào)精準(zhǔn)導(dǎo)向，這意味著廣譜利率的調(diào)降預(yù)期降低。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的結(jié)構(gòu)性問題，在短期內(nèi)不易通過調(diào)降廣譜利率的方法來解決?？傮w來看降息的概率較小。

談及MLF利率和LPR為何連續(xù)多個(gè)月保持不變，8月25日，央行貨幣政策司司長孫國峰曾在國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會解釋道，LPR和MLF利率的點(diǎn)差并不完全固定，體現(xiàn)了報(bào)價(jià)行報(bào)價(jià)的市場化特征。4月份以來MLF利率和LPR雖然保持不變，但實(shí)際上每個(gè)月報(bào)價(jià)時(shí)都有幾家報(bào)價(jià)行根據(jù)自身資金成本等因素調(diào)整報(bào)價(jià)，由于最后取一個(gè)算術(shù)平均值，還沒有達(dá)到0.05%的就近取整步長，所以使得最終發(fā)布的LPR沒有變化。

針對LPR的未來走勢，孫國峰指出，將取決于宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢、通貨膨脹形勢以及貸款市場供求等因素，具體要看報(bào)價(jià)行的市場化報(bào)價(jià)。隨著LPR改革推動貸款利率下降的潛力進(jìn)一步釋放，預(yù)計(jì)后續(xù)企業(yè)貸款利率還會進(jìn)一步下行。

（文章來源：廣州日報(bào)）